光大证券-国防军工行业周报2023年第28周（6.25~7.01）：板块关注度持续向上，欧盟启动联合重整军备计划-230703

　　板块行情：20230626-20230630，国防军工板块（SW）上涨2.88%，在31个一级行业中，排在第4位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）上涨6.76%，在31个一级行业中，排在第9位。

　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为55.0x，略高于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；航天、信息化子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。

　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为中国动力（+26.29%）、奥普光电（+25.15%）、宏达电子（+22.99%）、中船科技（+20.85%）、新雷能（+20.71%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+365.73%）、中船科技（+133.03%）、华中数控（+116.86%）、航宇微（+89.55%）、奥普光电（+82.31%）。

　　行业动态：芬兰国防开支创60年新高；澳大利亚、美国先后宣布对乌克兰提供新一轮军事援助，价值为1.1亿澳元、5亿美元；欧盟启动联合重整军备计划；中航重机对全资子公司调整持有结构。

　　行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下跌12.0%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌2.60%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌5.2%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格上涨2.7%；造船钢材价格较上周下跌0.22%；6月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。军工原材料方面，本周海绵钛价格下跌7.69%，丙烯腈价格上涨1.32%，LME3个月镍价较上周下跌4.67%。

　　行业周观点：本周军工板块涨幅高于沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。

　　投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、中航高科、中航沈飞、中航重机；（2）国企改革主线：推荐中国船舶、中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用主线：推荐苏试试验、航宇科技、广东宏大、国睿科技、航天彩虹。

　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。